鲁南制药公主复仇记：如何用资本守护资本？

日期：2021-10-25 10:07 / 编辑整理：富玺家族办公室

东加勒比海最高法院商业法庭判决书的公布，长达4年之久的鲁南制药股权纷争终于有了阶段性结果。根据判决书，鲁南制药原董事长赵志全之女赵龙一直实际拥有信托基金所代持的鲁南制药25.7%股权，为公司大股东。而赵志全生前“托孤”的王某律师夫妇通过设立公司、信托方式，企图将赵龙应持有的股权转走，严重违反了信托条款。此外，判决鲁南制药对案涉股权没有所有权。

过去几年，赵龙的处境十分危险。赵志全去世前，托律师把股权转给独生女赵龙，然而其去世后，股权却被律师霸占。不过，赵龙却凭着自己的勇敢和智慧，演绎了一场公主复仇记。

这次事件，不禁让人反思，作为家族掌门人和成员，该如何规避海外信托陷阱？又该如何保护自己的财富？

家族资本的5种属性

家族财富不是个人的私房钱、小金库，而是父母、家族的重托。管理家族财富，意味着责任。家族财富的用法是，养好鹅，只吃蛋，不吃肉。这才是看护家族财富者的信托责任。

美国知名的家庭财富律师和作家詹姆斯休斯（James Hughes Jr.）20年前就提出了家族资本不仅仅是金融资本，而是由金融资本（Financial Capital）、人力资本（Human Capital）、智力资本（Intellectual Capital）、关系资本（Relation Capital）和精神资本（Spiritual Capital）五种资本聚合到一起的。同时他还提倡，从超过一百年的长期视角看待家族财富。

我们来用詹姆斯休斯的五类资本这一工具，对赵氏家族进行粗浅分析。

金融资本（Financial capital），即现金资本，也可以是工矿企业的股权、所有权等一切可以产生收益的都叫金融资本。中国大部分企业家还处于第一代向第二代交棒的时期，完全出售企业，而仅仅是拥有N位数现金资本的还是少数。能驾驭企业在市场风浪中搏杀的企业家或家族族长都不是简单人。市场瞬息万变，必须全力以赴，这也是企业的魅力所在。就像一个汽车，你要知道怎么开动它，修理它……这些实实在在的“驾驭操作”是家族商业经营智慧的精华。许多家族企业并不能轻松上市或被并购，于是不得不坚持发展。正是这卖不掉的企业，成了家族财富的主要来源。企业锻炼人成长，使之成为冲浪高手，这和拿着钥匙收收租，搓搓麻将完全无法相比。

但是，当家族成员真把企业卖了换成现金，就会发现现金会以各种方式“溜走”。而且，流动性越好的资金，越容易从你身边溜走。钱生钱的游戏和做企业，对技能的要求有极大的不同。钱比企业更脆弱，更需要睁大眼睛看护好。作为家族资本，追逐高风险的利润并无必要，更重要的是超越通胀的回报，涓涓细流，长长久久，稳字当头。全部做被动投资？还是要主动投资？打算配置哪几类资产，预期收益多少？每类资产风险不同，必须找到专业的、有道德的、收费合理的投资人。如何判断投资人是否有能力，是否诚信有责任感？必须自己真懂，才不至于被忽悠。而自己懂，又是一个漫长的历练过程。

鲁南制药在海外的安德森公司的股权，既是赵家最重要的财产，也是鲁南制药控制权的关键股权，而三元老和少壮派现任张董事长打得不可开交，王大律和赵龙也加入混战。这些本应在赵志全生前解决的，硬生生拖成了大雷。这个事教导我们，家族财富，毕竟是脆弱的，需要认真的呵护，容不得马虎。

关于人力资本（human capital），赵志全为了事业，45岁身患癌症，不到60岁便与世长辞。如果他曾经能够降低工作强度，做好授权工作，鲁南制药的局面将完全不同，赵龙被算计的可能性将大大降低。

自古以来，中国人讲究多子多福，家大业大，家人才是一个家庭最重要的资本。家人都在，健健康康，乐乐呵呵，团团圆圆，还有比这更幸福的吗？

关于智力资本（intellectual capital），赵志全一家做的很棒，赵志全出身贫困，但有志于学，70年代末便考上了大学。女儿赵龙一直接受父亲的谆谆教导，发奋学习，从北京大学到明尼苏达读博。更幸运的是，赵博士学的是法律，法律在手，武器我有。

当然，智力资本并不是指学校里学到的知识，而是扎根在垂直领域深耕，逐渐成为行业大拿，毕竟实践出真知。真正的真知灼见，尤其是对财富管理对理解，只能在家庭内部饭桌上，在摸爬滚打的经验里取得。

关于关系资本，在公司层面，赵志全托付了少壮派的张董事长，结果张董事长很快就和三元老打起来了。在外部，背景深厚、精明能干的王大律师却在赵志全去世后，让自己的孩子成为了赵氏家族的信托受益人。赵志全一过世，所有的关系都在移位，几乎没有能靠得住的让你。或许，关于关系资本，过去并不够重视。

关于精神资本，精神资本是凝聚的共识、愿景、信仰、情感和精神，是一种特殊力量。对于一个家庭来说，没有精神内核，没有共同的理想，没有共同的长期奋斗目标，很难走得长远。

赵志全在公司内部艰苦朴素，鞠躬尽瘁，人人赞美，人人怀念。而赵志全的奋斗精神，对于家庭、企业也有深远的影响。这种精神内核，成为了凝聚赵龙和员工、股东之间的纽带。鲁南制药能否走出困境，未来仍要靠赵志全留下的精神遗产。

如何规避海外信托风险？

信托信托，就是“信”和“托”，值得信任，才敢托付。没有信任，怎么托付？

所以，关系资本的本质就是对方信用。海外家族信托涉及到多地不同的法律实体和法律体系。如果要使用海外信托这一工具，该如何解决信托责任问题呢？

首先，基于目前国内的环境，信托责任并不是从石头里蹦出来的，也不是从天上掉下来的，信托责任是长期博弈中形成的最优解。鲁南制药托孤事件后，富裕家庭肯定不敢再找金杜律师事务所了。所以，自净是维持信托责任的基础。

第二，作为信托的关键利益人必须要深入学习，把握关键内核，问完书本，再问问人。富人有富人的圈子，分享富人共同的烦恼，求教朋友，总是能得到不少收获。

第三，具体到某件事上，不要太天真，认为信托责任是自然而然的，而是要保持警觉。有时，牌子大，坑也多。凡事多问几个为什么，比如，对方的操作符合身份吗？自己获得的利弊分别是什么？自己还有没想明白的问题吗？极端情况会对自己不利吗？

第四，货比三家不吃亏。可以用甲的方案，问乙有哪些错漏；再拿乙的方案，问丙有哪些不足。交叉验证，心中自然就会有数了。请一个施工，当然也可以再请一个监工，对施工质量做出评价，找出漏洞，再多加注意。

最后，试试水温，装进信托的资产，非要一股脑装进去？未必，先少装一点试试看，待过两年跑的顺畅了，再加码。

我们看到赵龙承诺，要回鲁南制药的股份，会装进慈善基金会，慈善基金更是一个超级工具。这个基金会，和信托、家办一样，也是一个复杂的结构，需要一个能干、高效、廉洁的“综合施工团队”。当股份慢慢获取分红后，金融投资或就成了必修课。将来，赵龙的女儿，想必会在里面担当重要角色，可以在基金会领取工资，也可以作为基金会顾问获取酬劳，设立专门的服务供应商，为基会金服务。

家族财富在动态的变化着，赵家第一代人，通过艰苦创业创建了一家大型制药企业；第二代人将通过基金会成为了大型企业的大股东，发挥股东和董事会层面的积极影响，并逐渐在医药或金融方面布局；第三代人在掌握基金会资源后，同样会在医药，金融方面深入耕耘。一代人有一代人的使命，一代人有一代人需要解决的问题……

人性复杂，人心难测。家族企业的接班与传承，道路阻且长，需要尽早规划，尽早布局，让坏人没有可乘之机。

财富管理

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