铂金暴涨40%！家族资产如何应对？——揭秘“黄
日期：2025-07-07 17:45 / 编辑整理：富玺家族办公室
铂金暴涨的三大推手
供应紧张
南非作为全球最大铂族金属生产国，前四个月产量“异常疲软”，4月产量同比暴跌24%。同时，去年底至今年3月，因担忧美国关税政策，大量铂金提前运入纽约商品交易所仓库，导致现货市场阶段性短缺，租赁利率一度飙升至22.7%。
中国需求激增
海关数据显示，中国5月铂金进口量达12.57吨，1-5月持续攀升。第一季度铂金珠宝加工量增长26%，实物需求成为重要支撑。
投机资金涌入
6月对冲基金大举押注，推动铂金突破十年震荡区间，技术性买盘与散户跟风形成“爆炸性上涨”。
狂欢后的隐忧：下半年面临三重压力
供应逐步恢复
南非矿山生产受降雨、电力中断等影响减弱，全年矿产预计仅下降6%。“未出现重大异常”，Implats公司发言人表示。纽约交易所库存压力缓解，租赁利率已回落至11.6%。
高价抑制需求
中国实物买盘在铂金突破1050美元后明显减弱。分析师预计，6月进口数据将较前两月下滑。Metals Focus指出：即使今年短缺52.9万盎司，地上库存仍高达920万盎司——相当于14个月需求缓冲，远非紧缺。
汽车业拖累长期逻辑
铂金最大工业用途（占40%）在燃油车催化转换器。但电动汽车扩张持续压制需求，叠加全球贸易争端，机构已下调未来四年汽车产量预期达1000万辆。更严峻的是，铂-钯价差达22%，逼近30%的替代阈值——若价差继续扩大，车企将加速用钯金替代铂金。
家族资产配置建议：理性应对波动
已持仓者：锁定利润，设置止盈
铂金短期涨幅过大，技术面存在回调需求。建议部分获利了结，保留核心仓位，可将止损设在1200美元/盎司（关键支撑位）。
观望者：耐心等待回调机会
关注两大入场信号：
铂-钯价差缩窄至15%以内 （降低替代风险）
中国进口数据重现连续增长（需求复苏验证）
长期配置：控制权重，对冲风险
铂金仍具“贵金属+工业金属”双重属性，但波动率高于黄金。建议在家族组合中占比不超过大宗商品配置的15%，并搭配实物黄金（占比30%-40%）对冲政策不确定性。
关键提示：当铂金较钯金溢价超30%，或库存消费比高于12个月时，需警惕趋势反转。
趋势展望：高位震荡，等待新动能
多数机构认为，铂金难重现上半年单边暴涨，但也不会跌回起涨点。支撑逻辑在于：全球矿山品位下降、南非电力危机长期化、地缘风险溢价持续。高盛交易员直言：“涨势面临修正，但结构性短缺时代矿商利润有保障。”
对家族投资而言，铂金的启示在于：“稀缺性故事”需经得起库存与替代的双重检验。在波动中保持清醒，方能在“黄金平替”的喧嚣里守住真金。市场总在狂热与恐惧间摇摆，而财富守护者的使命，是在每一次周期中校准平衡。
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