不仅是兴趣回归，资金也在流入。

摩根士丹利最新报告显示，美国投资者对中国资产的兴趣正达到五年来的最高水平。超过90%的受访投资者明确表示，愿意增加对中国市场的投资配置，这一比例为2021年初以来新高。

报告指出，尽管兴趣急剧升温，但美国投资者真正大规模重返中国市场的步伐其实“才刚刚开始”。这意味着后续可能还有更多资金持续流入。

美国投资者对中国资产兴趣创新高

大摩在报告中强调，美国投资者对中国股票的关注度显著提升，尤其是在人形机器人、生物技术、新消费公司等领域，资金表现出强烈兴趣。

值得注意的是，这一轮兴趣并不局限于在美上市的中概股，更延伸至中国内地A股市场。部分量化基金和宏观基金正借助A股ETF及相关指数期货产品增加对中国资产的配置。

兴趣从何而来？

大摩分析了这一现象背后的多重原因：

包括中国在部分高端制造和科技领域逐渐成型的全球领导力；中国政府稳定经济、提振股市的明确政策意图；市场流动性改善；以及全球投资者出于多元化配置的需要，重新审视中国资产的估值潜力。

摩根士丹利首席中国股票策略师王�（Laura Wang）表示：“中国政策制定者正逐步朝着稳定经济的正确方向迈出小步……最糟糕的时期可能已经过去。”

市场表现印证资金流入

投资者的信心也反映在市场表现上。自去年9月以来，A股市场持续反弹，上证指数累计上涨超过40%，今年年内涨幅也接近19%。

更多全球资金正在流入中国市场。国际金融协会（IIF）报告显示，8月份外国投资者向新兴市场投入近450亿美元，其中中国市场单月净流入就达390亿美元，成为绝对主力。

高盛数据同样显示，8月全球对冲基金对中国的净买入规模创下去年9月以来新高，总头寸也达到两年峰值。

小结

美国投资者对中国资产的情绪正在发生实质性转变——从观望转为行动。尽管过程才刚起步，但政策回暖、行业机会和估值优势已成为吸引外资回流的三大动力。

也许真如市场所言，中国股市最困难的时期，正在成为过去。