长线资本与创新力量加速融合

2025年，私募股权市场迎来一个重要变化：保险资金正大举入场。

近期，多只由险资参与的大规模PE基金密集设立。8月底，两只总规模近270亿元的大基金接连落地，标志着险资成为股权投资市场不可忽视的力量。

据不完全统计，今年已有超过20家保险机构参与股权投资，百亿级基金频频出现。这一现象背后，既是政策引导的结果，也是市场发展的必然。

险资组团出击

8月25日，苏州宽遇股权投资基金注册成立，规模高达224.3亿元。该基金由腾讯关联公司和多家保险公司共同出资，其中阳光人寿出资占比近20%，中英人寿占比2.23%。

此前三天，天津家寓股权投资基金刚刚成立，总规模45亿元。大家人寿、友邦人寿、中宏人寿等五家保险公司参与其中，将聚焦北京、上海等一线城市的长租公寓资产。

大家投控相关负责人表示，此举将为保险业支持保障性住房体系建设积累经验，未来将进一步加大保险资金服务民生工程的力度。

8月还见证了规模100亿元的安徽人保基金成立。中国人保旗下三家子公司合计出资80亿元，安徽国资出资20亿元，将围绕现代化产业体系进行投资。

事实上，中国人保自去年以来已多次设立百亿级私募股权基金。中国平安、中国人寿、新华保险等头部保险公司也纷纷布局，险资已成为PE市场最活跃的金融机构LP。

瞄准两大方向

险资PE投资呈现出鲜明的偏好：国家战略+现金流。

鹿客岛科技CEO卢克林分析认为，一方面是新基建、新能源、半导体等硬科技领域，政策红利和技术壁垒能带来估值提升；另一方面是医养健康、物流、数据中心等重资产运营项目，其可预测的现金流符合保险资金需求。

保险机构做LP具备独特优势：将保费转化为“耐心资本”，敢于投资早中期项目；通过保单、健康服务等资源为被投企业赋能；运用结构化设计降低波动，使股权投资呈现“类固收”特性。

薪火私募总经理翟丹指出，险资与地方政府、企业合作紧密，能够借助政策支持和专业优势挖掘优质项目。同时，险资具备全谱系产品能力，可通过PE基金与其他投资方式结合，提供全周期金融服务。

政策与需求双轮驱动

监管层近年来发布一系列政策，为险资进入PE市场营造了良好环境。

2024年4月，金融监管总局发布新规，优化保险资金重大股权投资的行业范围。2024年6月，国务院办公厅明确提出支持保险机构投资创业投资基金。

国家金融监督管理总局法规司司长王胜邦公开表示，正在研究提高保险资金投资创业投资基金比例，鼓励更多保险资金作为长期资本投入科技领域。

除了政策引导，险资自身也有迫切需求。私募股权投资能为险资带来三重好处：提升投资回报、平滑利润波动、反哺保险主业。

在利率下行背景下，传统债权类资产收益率持续走低，而PE基金特别是投向新兴产业的基金，预期回报可达8%～15%，能有效提升险资整体收益水平。

新趋势正在形成

保险资金正在改变PE市场的生态。

凭借长期、稳定的资金特性，险资成为创新创业的“耐心资本”。从新基建到长租公寓，从半导体到医养健康，险资的触角正延伸至国家战略新兴产业的各个领域。

这种变化不仅为创新企业提供了宝贵的长期资金，也为保险机构自身带来了更高的投资回报和战略协同效应。一场由险资引领的PE投资新浪潮，正在全面展开。